艳母全集

文：金通社

一张支付算帐执照价值几何？

2025年1月3日及客岁12月26日，“跨境支付第一股”连连数字（2598.HK），永别线路了出售连通（杭州）本事奇迹有限公司（以下简称“连通公司”）部分股权的联系情况，这块领有“首家中外合伙银行卡算帐机构”的执照价值也得以浮出水面。

尽管连连数字莫得径直线路执照的价值，但通过股权往复酿成的价钱，很容易推算出其盈亏情况。效力大略令东说念主感到不测：靠着与好意思国运通公司协作拿下的这张支付算帐执照，连连数字7年间浮盈9个多亿。

连连数字一方面强调“银行卡算帐业务许可证具有紧要战术价值”，另一方面却不休缩减合手股比例变相“卖执照”，这样的作念法也激勉了些许争议。

战术投资

2017年，连连数字与好意思国运通公司的关联公司合伙建立连通公司，拿下了首家中外合伙银行卡算帐机构执照，公司运转注册本钱10亿元，两边各合手股50%。

字据连连数字与好意思国运通关联公司的公约，连连数字将匡助连通诞生其腹地汇注、基础步谐和系统，并在监管调换方面向其提供守旧，好意思国运通将以专科学问、训戒及资源，匡助连通诞生汇注、开拓产物，并在本事等领域为连通提供业务营运守旧。

2020年6月，连通公司取得银行卡算帐业务许可证，成为中国建立的首家中外合伙银行卡算帐机构。

在招股书中，连连数字暗示，对连通的战术投资有始终决策，一是因为其银行卡算帐业务许可证具有紧要战术价值，当作中国金融基础步调的紧要一环，关于支付行业价值链极为紧要；第二，当作中国首家取得许可证的中外合伙银行卡算帐机构，其在往复联系奇迹及银行卡联系奇迹方面领有繁多的增长后劲；第三，在发展连通的腹地汇注、产物及奇迹、电商用户场景、范围经济历程中，连连数字不错不休擢升与连通的业务协同；第四，连通不错欺骗好意思国运通的上风（尤其是宇宙汇注、产物开拓及运营守旧（包括本事领域）方面的上风）。

恰是基于这种战术考量，两边不休增资。2021年1月份，连通公司注册本钱从建立之初的10亿元增至37亿元；2022年11月份，连通公司再次增资，将注册本钱由37亿元增至50.6亿元。2023年7月，连连数字向连通注资1.3亿元，2023年12月，xxxx连连数字及好意思国运通永别向连通特地注资7460万元及6.25亿元，以守旧其营运。

恰是在这轮注资中，连连数字于连通领有的职权由50%减少至45.2%，而好意思国运通于连通领有的职权由50%增多至54.8%。注册资金变更为57.6亿元。

在2024年3月连连数字的招股评释书线路，那时连连数字整个干涉连通公司26.046亿元，而好意思国运通公司整个干涉31.554亿元。

在此轮增资中，连通的董事会席位由6个减至5个，连连数字只领有2个。招股书露馅，监管机构未出具反对办法。

股份不休缩减

但这种股权相貌并未合手续太久。

2024年12月26日，连连数字线路，已与好意思国运通旗下的两家关联公司永别订立公约，这两家公司均一经开心向其收购连通公司的部分股权。

字据公告内容，好意思国运通旗下的两家机构共购买对应注册本钱11.78亿元的股份，整个向连连数字支付约16亿元。

同期，好意思国运通对连通公司进一步增资，共支付约31.67亿元，增多连通公司的注册本钱23.3亿元，连连数字不参与此轮增资，由此，连通公司的注册本钱由57.6亿元增多到80.9亿元。

经过这轮股权转让和增资后，连通公司的股权比例变更为：好意思国运通关联公司合手股82.37%，连连数字合手股17.63%。

金通社统计露馅，合伙以来，连连数字共计干涉约26亿，转让股份收回16亿，净干涉约10亿元，对应连通公司17.63%的股份。

那么，这些股份值若干钱？

按照好意思国运通公司用31.67亿元增资连通公司23.3亿股推算，相称于每股增发价钱1.36元，那么，连连数字合手有的17.63%的股份对应19.39亿元。

如斯推算，合伙7年以来，连连数字净干涉10个亿，对应连通公司19.39亿元的股权，相称于浮盈9亿多元。

虽然，这只是推算股权投资的账面浮盈，实质上，连通公司现在仍是亏空累累。字据财报线路，2020年至2022年的三年时间，连连数字承担按职权法核算的联营公司永别净亏空3.29亿元、6.87亿元和8.05亿元。按照那时连连数字合手股50%计较，连通公司三年累计净亏空36.42亿元。

连连数字浮盈9亿，也只是是账面推算，实质上，受连通公司亏空株连，连连数字亦然频年亏空。字据财报线路，2020年至2022年，连通公司净亏空永别占连连数字净亏空的89.1%、92.0%及87.8%。

2024年8月，连连数字上市后线路的首份中报露馅，上半年总收入6.17亿元，而亏空高达3.5亿元。

金通社留神到，尽管连连数字连连亏空，但并不影响高管们的天价薪酬。2023年财报露馅，连连数字CEO辛洁的年薪高达2958万元。拆分来看，大部分为股份支付的薪酬，为2729万元。

除了辛洁以外，连连数字高管团队2023年薪酬率先千万的还有履行董事朱晓松和薛强军。

可能金融机构的高管不会念念到，在上市银行董事长薪酬基本在百万数目级的时期，这家谱付公司的高管薪酬一经在千万数目级。

曾冲刺科创板未果的连连数字，于2024年3月28日在港交所挂牌上市，但开盘就跌破刊行价，现在总市值约100亿港元。

当作“跨境支付第一股”，连连数字领有宇宙多地支付执照。招股书线路，戒指2023年12月31日，连连数字诞生了由64项支付执照及联系天禀构成的宇宙执照布局，能够为客户在宇宙及区域性电商平台开展买卖活动提供奇迹，范围诡秘率先100个国度及地区并守旧使用率先130种货币进行往复。

64项支付执照，惟恐像连通公司支付算帐执照这样值钱的应该未几。然而，就因为领有一纸执照而大赚数亿，这对支付算帐行业到底带来什么影响，大略值得接头和谈判。

在公告中艳母全集，连连数字也暗示，连通公司的股权转让还需要监管审批。